前一日美国12月焦点PCI低于预期同比回落，市场对于美联储降息的预期回暖，对美国经济回到软着陆的预期，即经济增加没有风险的再通涨的风险无限；这种组合下商品的空气全体较好，有色集体冲高。截至1月15日，comex期货/lme现货溢价率7。27%，市场计价了较多的关税预期；1月16日comex-lme价差大幅回落，市场对关税预期的买卖有所降温；comex库存全体维持高位，挤仓风险相对可控。根基面方面，供给端，TC/RC持续走弱，1-10月全球铜矿维持2。4%的低增，岁尾进口矿供给走弱；废铜供应短期偏紧，1-11月国内废铜总供给同比增5。2%；需求端，12月铜材开工率走平，岁尾开工有所转弱；现货情感小幅升温，升贴水走高次要是现货商挺价志愿较强。【力拓据称取嘉能可洽商归并打算 或缔制采矿业史上最大买卖】据征引动静人士报道，力拓和嘉能可正正在会商营业归并事宜，这可能会促成采矿行业有史以来规模最大的并采办卖。知恋人士暗示，两家公司近期进行了关于归并的初步构和，但未透露更多细节，目前尚不清晰构和能否仍正在继续。嘉能可和力拓都具有一些世界上最优良的铜矿。嘉能可曾正在2014年建议取力拓归并，但未能成功。收购嘉能可将使力拓获得智利Collahuasi铜矿的股份，这一矿区是世界上最富裕的铜矿之一。不外，两家公司将来的计谋标的目的可能存正在必然冲突。力拓已正在数年前退出煤矿营业，而嘉能可是全球最大的动力煤运输商之一，也是炼焦煤的次要出产商。（财联社）【安托法加斯塔：四时度铜产量环比增加12%】本地时间1月16日，智利矿业公司安托法加斯塔（Antogasta PLC）发布2024年第四时度出产演讲。演讲显示，安托法加斯塔2024年第四时度铜产量为20。03万吨，环比增加12%，得益于所有营业（出格是森蒂内拉精矿营业）的产量添加。2024财年铜产量为66。40万吨，同比增加1%。2024年第四时度黄金产量为6。82万盎司，环比增加32%。2024年第四时度钼产量为2800吨，环比增加4%。2025年集团全年铜总产量估计将正在66万吨至70万吨之间，副产物产量估计为21万至23万盎司黄金和1。5万至1。65万吨钼。详见！（上海金属网编译）我国财务端政策持续加码的持久叙事不变，维持国内经济稳中向好成长从基调不变。美国12月降息25BP，美联储来岁降息节拍估计放缓，关心下周通缩数据和3月议息会议。特朗普上任期近 ，关心政策动向。美国焦点CPI不测回落，降息预期升温。供给端，因为前期氧化铝价钱不竭上涨的成本压力和铝材出口退税打消内盘铝价承压下行，铝厂冶炼仍吃亏，据百川统计，四时度铝厂减产产能正在45万吨。国务院发文推进有色金属行业节能降碳，供给端持久受限，国内电解铝持久供应增量无限。需求端，下逛开工率环比下行，铝锭+铝棒社库环比+0。4至60。5万吨。光伏2024年11月新增拆机维持较高增速。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加快落地，存量房贷利率下调，11月成交回暖，12月持续升温，房地产需求企稳。原料端，海外因供给回升，氧化铝现货价钱下跌，11月氧化铝进口回升，量级正在9万吨。据钢联，按周度高频产量数据测算，国内氧化铝供需处于紧均衡，国内现货价钱持续下跌，全体下降速度正在加速。据钢联数据，氧化铝总库存持续两周累库。据钢联，非铝行业岁尾订单缩减，部门富余量起头降价发卖，导致部门商业商现货报价贴水幅度进一步扩大，期价跌破高边际成本3800元/吨，现货价仍未跌至成本， 氧化铝厂仍有益润就不会降低开工，期价进一步下探。全体来看，美国焦点CPI不测回落，降息预期有所升温，金铜比汗青高位激发金融需求向实物需求转向，铝价短期偏强运转。国内氧化铝现货价钱下跌加快，海外成交价环比下跌30美金，国内总库存持续两周累库，近月深度贴水，氧化铝期价破位下跌，逢高做空2502、2503合约。1。【力拓：2024年全年原铝产量同比添加1%】本地时间1月16日，力拓集团（Rio Tinto）发布2024年第四时度出产业绩演讲。演讲显示，2024年全年力拓原铝产量同比添加1%，这得益于基蒂马特（Kitimat）的产量提拔、前一年博因（Boyne）电解槽的复产，以及博因和电解铝厂（NZAS）所有权份额的添加。但因为力拓继续推进阿尔维达（Arvida）电解铝厂的封闭打算以及电解铝厂因被要求降低能耗而影响的产量，上述增量被部门抵消。电解铝厂估计将于2025年第二季度全面提产。2024年全年，铝土矿产量同比添加7%至5870万吨，跨越了力拓的指点方针。（力拓集团）我国财务端政策持续加码的持久叙事不变，维持国内经济稳中向好成长从基调不变。美国12月降息25BP，美联储来岁降息节拍估计放缓，关心下周通缩数据和3月议息会议。特朗普上任期近 ，关心政策动向。美国焦点CPI不测回落，降息预期升温。供给端，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能不及预期的60万吨，估计满产年产能32万吨，约占全球锌矿总供给2%，Kipushi的全年产量下调至6万金属吨，锌元素远期增量可不雅。近期国内锌矿近期因变乱减产，如停产三个月合计影响产量2。4万吨，海外Century锌矿已暂停运营至11月中旬，估计影响锌产量0。97万吨，韩国锌业因违法排废被强制关停两个月，合计影响产量5。3万吨。据昆士兰消防局讲话人暗示，MMG正在上周末因山火，暂停了旗下位于昆士兰的Dugald River矿山的出产，估计影响锌矿1万金属吨，占全球总供给的0。1%，供应端扰动增加。12月国内锌产量环比上行，TC继续上行，据百川调研1月产量预估继续上行，环比预增3。1%约1。6万吨。需求端，2024年万亿级出格国债蓄势待发，电网扶植投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是沉中之沉，基建无望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加快落地，存量房贷利率下调，11月成交回暖，12月延续升温态势，房地产需求企稳。库存环比-0。4至4。2万吨，库存低位小幅去库。总体来说，美国焦点CPI不测回落，降息预期升温，精矿TC持稳上行，国内炼厂复产增加，国内社库仍处低位，锌价短期仍存支持，逢高布空。1。【第一批工业产物碳脚印核算法则集体尺度保举清单发布】工业和消息化部、生态部、国度成长委、市场监管总局近日结合发布《工业产物碳脚印核算法则集体尺度保举清单（第一批）》。《清单》系统推进、急用先行的准绳，共保举15项工业产物碳脚印核算法则集体尺度，涵盖钢铁、铁合金、乙烯、阴极铜、铅锭、锌锭、工业硅、水泥、石灰、平板玻璃、陶瓷、锂离子电池、手机等工业产物，为企业、机构供给同一规范的法则尺度，支持指导企业低碳，加强绿色低碳合作力。（工业和消息化部）昨日沪镍从力合约收盘价128600元/吨，涨幅0。85%。夜盘从力合约收盘价128040元/吨，涨幅0。37%。金川镍升贴水-500至2200元/吨，进口镍升贴水维持-150元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水+1。98至-220。95美元/吨。供应端，国内精辟镍开工维持高位，12月全国精辟镍月产量继续升高，一级镍供应压力上升。需求端，国内不锈钢产量12月未呈现较着下滑，但1月排产环比下降15%，镍短期需求走弱。新能源汽车销量随持续增加，但三元电池拆机占比继续下降，24年12月三元电池拆机占比仅19%，全年拆机占比下降至25。3%，电车对镍需求并未有较着增加。后市来看，供应端，跟着印尼冶炼产能扩张取国内精辟镍持续放量，一二级镍供应量处于高位，需求端不锈钢需求不变，三元电池需求持续偏弱，现货全体供需过剩压力较大。中持久来看全球镍财产链供需过剩的款式维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期市场关于印尼采纳限矿办法不变镍矿价的传说风闻正在逐步发酵，且有色全体偏强震动，镍价有较大幅度反弹。短期仍可恰当逢低布多，押注印尼财产政策导致镍矿供应削减，但正在印尼出台具体办法前逃高需隆重，减产力度不及预期以及节前多头资金撤离的风险。后续关心印尼财产政策，过剩产能出清，以及宏不雅。1、【金川镍盐公司经停业绩持续向好】金川集团镍盐公司2024全年实现工业总产值114。22亿元，停业收入76亿元，利润0。47亿元；出产硫酸镍27。5万吨，三元前驱体7。5万吨，同比增加32。54%、47。19%；出产氯化镍5000吨，氧化亚镍1820吨；三元前驱体、硫酸镍、氯化镍、氧化亚镍产销率达100%，经停业绩持续向好，成为第五批“专精特新小巨人”企业，国务院“建立世界一流专精特新示范企业”，国度级“绿色工场”。（金川集团）2、【跟着特朗普就任总统前对深海采矿的支撑添加，TMC股价飙升】外媒1月15日动静，因为人们越来越预期即将上任的特朗普将支撑深海采矿，The Metals Company的股价周三飙升22%。上个月，通过了年度国防拨款法案，此中包罗一项长对美国境内深海加工矿物进行可行性研究的条目。取此同时，被选总统职位的候选人埃莉斯·斯特凡尼克、马可·鲁比奥等此前都曾暗示支撑海洋采矿。TMC取瑙鲁国合做，打算正在本年7月国际海底办理局 (ISA) 第二次会议之前，于6月27日提交第一份海底采矿申请。担任监管深海采矿的结合国机构定于三月举行会议，会商海底采矿的法则和条例。（上海金属网）昨日不锈钢从力合约收盘价13230元/吨，涨幅0。46%。夜盘不锈钢从力合约收盘价13220元/吨，涨幅0。23%。无锡现货基差升水-115至155元/吨；从力合约持仓-4735至193997手；仓单+301至10349吨。原料端，昨日SMM高镍生铁指数+3。28至942。36元/镍点。原料价钱起头呈现反弹迹象，不锈钢成本支持回升。目前钢厂节前补库完成，节后镍不二价格反弹持续性更为主要。供应端，2024年，中国取印尼不锈钢产量同比别离上升6。48%取16。27%，25年两国不锈钢产量估计别离上升5。66%取10。18%，不锈钢供应端压力持续增加。但当前现货市场情感低迷，部门不锈钢厂起头呈现减产动做，1月中国不锈钢排产环比下降15%。需求端，岁暮不锈钢下逛需求淡季，近期不锈钢盘面反弹，现货价钱企稳。临近过年，商业商补库动做接近尾声，现货市场逐步安静。库存方面，1月16日，全国支流市场不锈钢89仓库口径社会总库存88。97万吨，周环比下降1。65%。不锈钢社会库存呈现降量，以200系、400系资本消化为从。本殷勤货不多，因为临近春节假期，市场商户出货情感也有所放缓，大都处于节前收尾工做，因而全国不锈钢社会库存呈现窄幅降量。全体而言，临近年关，原料取不锈钢现货成交并不活跃，矿端价钱并无较大波动，镍铁反弹的持续性待察看。供需方面，当前不锈钢供应端虽有季候性检修减产，但全体供应程度维持高位，产能不竭下，估计将来产量仍不竭提拔，需求端当前不锈钢下逛需求偏弱，将来增速估计不变，全体来看，不锈钢供需仍偏宽松。1月行情逐步进入尾声，价钱下上方空间无限，估计不锈钢从力合约价钱正在12500-13500区间震动运转。后续察看过剩产能退出环境，原料端镍不二价格，以及宏不雅。1、【厦门象屿：收到控股股东第一期债务受让款26。92亿元】厦门象屿1月16日通知布告，公司控股股东象屿集团全体受让公司对江苏德龙镍业无限公司及其子公司的债务，受让价钱为89。74亿元。按照让渡和谈商定，象屿集团分三期向公司领取受让价款。2025年1月15日，公司部属子公司收到象屿集团部属子公司领取的第一期债务受让款合计26。92亿元。（厦门象屿通知布告）2、【杭州中院一审讯决江苏德龙系相关方十日内返还浙商中拓5亿货款】1月16日，浙商中拓集团股份无限公司发布关于公司严沉诉讼收到一审平易近事的通知布告。通知布告披露，杭州中院一审讯决溧阳宝润、溧阳瑞达金属科技无限公司(曾用名“溧阳德龙金属科技无限公司”)、溧阳龙跃于本判决生效之日起十日内向浙商中拓返还货款501，276，000元并领取利钱丧失7，010，918。3元(暂计至2024年7月31日，此后至现实了债日止的利钱以欠付货款本金为基数按日万分之一尺度持续计较)，确认浙商中拓对响水龙拓、江苏汇聚、响水汇鹏、响水汇元享有债务本金501，276，000元及利钱丧失7，010，918。3元，支撑浙商中拓的律师费从意，并判决戴国芳、戴笠、黄荷琴承担连带了债义务。案件受理费由浙商中拓承担112，068元，由各被告配合承担2，581，496元。（浙商中拓通知布告）昨日碳酸锂从力合约收盘价79860元/吨，涨幅-0。37%，加权指数收盘价79435元/吨，涨幅-0。40%；买卖所仓单数量-1462至51198吨；从力合约持仓量-6081至237300手；电池级碳酸锂现货报价维持76350元/吨，工业级碳酸锂现货报价-200至74100元/吨；口岸锂辉石远期现货报价维持870美元/吨。供应端，本周SMM周度碳酸锂调研产量14348吨，环比-652吨。中持久来看跟着对锂矿资本的注沉，将来或有更多锂资本项目开辟操纵，全球锂产能处于扩张趋向。需求端，电池端1月排产仍处高位，但岁暮正极材料端排产小幅下降，补库志愿不强，碳酸锂现货市场需求起头走弱。库存方面，本周国内社会库存小幅去化，总库存108230吨，环比-443吨，供应端减产后现货小幅去库。分析来看，跟着供给端产量不竭下降，碳酸锂现货库存有所消化，可是跟着春节临近，碳酸锂现货需求逐步走弱，价钱反弹后不雅望情感渐浓，上方压力较着，估计从力合约价钱正在72000-82000区间震动。中持久锂资本延续产能大量趋向，国内逃求锂资本自给率的提高取其他国度对环节矿产的注沉或令将来碳酸锂产能扩张趋向持续时间超预期。后续关心碳酸锂过剩产能退出环境，国内需求持续性以及海外新能源政策标的目的。1、【第一批工业产物碳脚印核算法则集体尺度保举清单发布】工业和消息化部、生态部、国度成长委、市场监管总局近日结合发布《工业产物碳脚印核算法则集体尺度保举清单（第一批）》。《清单》系统推进、急用先行的准绳，共保举15项工业产物碳脚印核算法则集体尺度，涵盖钢铁、铁合金、乙烯、阴极铜、铅锭、锌锭、工业硅、水泥、石灰、平板玻璃、陶瓷、锂离子电池、手机等工业产物，为企业、机构供给同一规范的法则尺度，支持指导企业低碳，推进财产链和供应链转型升级，加强绿色低碳合作力。（工业和消息化部）2、【2025年四川沉点项目名单：锂项目14个】此中，涉及的锂项目共14个，具体如下：绵竹锂电新材料财产园项目；杉杉年产20万吨锂离子电池负极材料项目；达州普光锂钾分析开辟项目；成都会龙泉驿区亿纬锂能动力储能电池项目（一期）；雅化锂业高档级锂电新能源材料出产线扶植项目；雅化锂业高档级锂电新能源材料出产线扶植项目；海通固能废旧锂电池高效再生轮回操纵项目；威矿业绿色新能源锂矿开辟项目；茵地乐年产20万吨锂电池公用粘合剂项目；射洪锂电新能源新材料财产集群项目；德昌县锂资本轮回操纵项目；甘孜州锂矿项目；绵竹根本锂盐及超钠新材料项目；遂宁蓬溪锂电财产拓展区扶植项目。（四川省人平易近）正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。